薄利多销——中国黄金

本文是《极简投研》的第687篇文章。文章仅记录个人思考，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。一、中国黄金概述 北京市中国黄金10年成立，21年上市，主营黄金产品（98%）。 二、中国黄金的投资逻辑 中国黄金是国内唯一一家上市的黄金珠宝类央企，隶属于中国黄金集团，实控人为国务院国资委。

24年，营收达605亿元，市占率约12%，位列行业前三，全国拥有4236家门店，以加盟为主，覆盖线上线下全渠道。同时，24年，公司毛利率4.3%，净利率1.4%。

由此可见，公司的经营策略就是薄利多销。

薄利多销有可能存在假货啊，尤其对于黄金这种高价值产品，但此时消费者忽然间看到了公司的股权背景，所以也放下心来。

从这个角度来看，公司的价值在于：消费者可以放心大胆的在这里买黄金。

第一，公司拥有黄金鉴定能力，其实这并非是一件困难的事情，但仅仅如此是不够的。

第二，公司拥有央企背景，消费者知道公司不会作恶。

第三，金价十分透明，公司也是薄利多销，消费者知道自己不会买得太贵，正因为如此，公司产品多集中于“投资金条”。

从这个角度来看，公司的存在意义是国家为消费者提供了一个值得信赖的黄金购买渠道，往大了说，则是藏金于民。

背后可能有一盘大旗，但这就和小小的证券分析师没有关系了。 三、中国黄金的估值 最近黄金价格连续上涨，对于公司而言，可能是一把双刃剑。

一方面，基于消费者买涨不买跌的心理，公司的营收持续增长；

另一方面，由于金价实在太高，消费者已经有些不敢买黄金了，旗下加盟店最近也传出关门的新闻，除此之外，公司账上有45亿存货，如果金价下跌，未来可能存在存货减值风险。

但不知为何，公司股价处于历史低位，由此可见，市场认为公司业绩和持续高涨的金价没有任何关系，这点和紫金矿业和山东黄金完全不同。

无论如何，公司股价一定是有一个底部的，我设置观察仓7元，届时可能博一波反弹。 赞赏，是最真诚的认可！